这直接扯下了AI行业最刺眼的遮羞布：一边是技术狂飙的狂欢，一边是商业落地的尴尬，反差到离谱。

　　从2022年起，全球AI总算力就像缰绳的野马，以每年3.3倍的速度狂奔。Epoch AI最新数据显示，全球AI算力总容量已达1500万个H100 GPU当量，再大的模型、再复杂的应用要运行，都有了足够的底气。

　　有的企业把“模型参数破万亿”挂在嘴边，却找不到赚钱的应用场景；有的企业推出的AI产品看似炫酷，却没人买单；还有企业盲目跟风砸钱，投算力、投模型，却陷入“越投越亏”的窘境。

　　连行业巨头甲骨文，都因激进扩张AI业务，深陷950亿美元债务陷阱，被“大空头”Michael Burry死死盯上。

　　但另一边，联想联合IDC发布的《联想全球首席信息官（CIO）报告：企业级AI竞速赛》则显示：

　　AI投资最高可带来高达179%的投资回报率，46%的AI概念验证项目已成功进入生产阶段。96%的受访者将继续增加AI投资，平均增长率达13%；其中，93%的受访者预计将获得正向投资回报。

　　所以，与其纠结“凯云官网AI是不是泡沫”，不如把目光投向另一个更具建设性的问题：

　　2月12日，联想正式发布2025/26财年第三财季业绩，不仅打破了AI行业的迷茫，更用硬实力诠释了什么叫强者恒强。

　　报告期内，联想实现营收1575亿人民币，同比增长超18%，创下历史新高；经调整后净利润同比增长36%，利润增速达到营收增速的两倍，远超市场预期。

　　且不说AI带来的行业“动荡”，光是云厂商疯抢存储给全球供应链带来的扰动，已经让很多企业焦头烂额。

　　但不要忘了，联想不仅是全球最大的PC厂商，同样也是手机、服务器等领域的巨头。凭借“全球运营、本地交付”的能力，联想悄然熨平行业波动周期，实现稳健运营。

　　第三财季，联想AI相关营收同比增长72%，营收占比升至32%。其中，AI PC营收高双位数增长，AI智能手机营收三位数增长，AI服务器营收高双位数增长，AI服务营收三位数增长……

　　这不仅勾勒出联想AI业务的全面爆发态势，更印证了其“AI赋能实业、实业反哺AI”路径的正确性。

　　当很多企业还在“为了AI做AI”时，联想却把AI嵌入PC、服务器与行业解决方案等既有业务体系里。

　　结果，联想在AI上投入的每一分钱，都在持续不断结出硕果，成为“用AI创造价值”的少数正向验证者。

　　从千问、元宝砸下几十亿发红包，玩起“AI社交”新花样；到Seedance 2.0持续刷屏，揭开“个人拍电影时代”的序幕；再到火山引擎拿下春晚独家AI云合作伙伴席位，疯抢AI流量……

　　当一众玩家在春节流量池里“卷红包”时，联想却用一套“个人AI+企业AI”的双线协同战法，把AI变成了实实在在的业绩增长。

　　据Gartner预测：2025年末，AI PC的全球市场份额将达31%；到2027年，这个数字更将飙升至81%，即每5台新电脑就有4台具备AI能力，从小众尝鲜变成全民标配。

　　联想精准把握了这波趋势，并通过“一体多端”战略，推动AI PC加速渗透。

　　第三财季，联想IDG实现营收超1100亿人民币，同比增长超14%；即便遭遇核心元器件成本快速上行，IDG本财季调整后的运营利润增长超15%。

　　这其中，联想PCSD个人电脑与智能设备业务“全谱系领先”，PC出货量同比增长15%，连续第十个季度跑赢市场；全球PC市场份额提升至25.3%，连续八个季度扩大与第二名厂商差距至5.2个百分点；2025自然年市场份额达24.9%，刷新IDC统计历史纪录。

　　毕竟，凭借本地算力加持和实现离线语音交互、智能办公辅助等AI能力，AI PC的ASP（平均售价）比传统PC高出5%-10%，直接带动联想PC业务毛利率水涨船高。

　　这样的量价齐升，既抢下了市场，又赚足了利润，让联想真正吃到了AI PC的行业红利。

　　今年1月，联想正式发布超级智能体联想Qira，标志着在构建跨平台、跨设备统一AI终端入口迈出了关键一步。

　　这不仅将持续巩固联想在AI PC上的全球领先地位，更意味着联想正在占据个人超级智能体最广泛的入口。

　　第三财季，联想ISG基础设施方案业务集团实现367亿人民币营收，同比增长超31%，创历史新高。

　　其中AI服务器业务实现高双位数营收增长，并手握高达155亿美元订单储备；海神液冷技术业务，更是同比大增300%。

　　在推理侧，联想部署了首个基于英伟达GB 300 NVL72的机架式解决方案，发布包括AI推理服务器SR675i、SR650i和边缘计算服务器SE455i在内的推理优化产品组合，覆盖从数据中心到边缘侧的多层级推理应用场景。

　　而伴随NeoCloud等新型云模式加速兴起，企业级推理需求持续释放，作为AI基础设施领域“压舱石”的ISG，有望进一步打开增长空间。

　　比如，围绕制造、零售、体育、交通与智慧城市五大重点垂直行业，联想持续打造了可复制的行业应用场景，构建起个性化的企业级超级智能体。

　　于是第三财季，联想SSG方案与服务业务集团营收同比增长18%，调整后运营利润同比增长近30%，双双创下新高，进一步推升运营利润率达至22.5%。

　　从“基础设施”到“行业服务”，联想的企业AI，已然跑通了凯云官网从技术输出到价值变现的闭环。

　　一边个人AI依托PC的亿级用户快速渗透，一边企业AI借助基础设施和方案服务落地变现。

　　一方面，云厂商和其他企业在AI上的天量投入，最终会通过AI服务器、AI企业解决方案流入联想；另一方面，端侧AI的需求爆发，将促使消费者在AI PC、AI手机上加大投入。

　　这彻底打破了“卖铲人”只to B的行业定式，实现了to B、to C的全覆盖。

　　“AI作为一个整体，没有任何泡沫，只是一个大趋势，而且是不能停止的趋势。”

　　2026年，美国拉斯维加斯CES展联想Tech World大会现场，杨元庆坚定地预言：

　　这并非空穴来风的畅想，而是联想基于AI行业的深度洞察，更是一个被不断验证的现实。

　　放眼全球，AI推理犹如空气一般不可或缺，从自动驾驶的实时决策、到个性化广告的精准推送……推理需求正在爆发式增长，席卷全球。

　　彭博社数据显示，目前，训练成本约占大型云计算公司数据中心支出的60%，是绝对主力；但到2032年，这一比例将降至20%左右，推理将成为AI增长的新引擎。

　　有预测显示，2026年，推理需求将是训练需求的118倍；2030年，它就将占据AI总计算量的75%，并驱动7万亿美元的基础设施投资。

　　全球AI产业正从以集中训练为主的第一阶段，迈入以推理为核心、更贴近个人和企业真实场景的第二阶段。

　　产业的价值，正在向能够整合算力、终端、基础设施与服务的“AI超级入口”企业不断集中。

　　而联想再度把握了这波“推理革命”的节奏，创造性提出了“混合式AI战略”，牢牢掌握了AI下半场的主动权。

　　单一的个人AI，受限于设备算力，难以完成复杂任务；单一的企业AI，又要上云端、延迟高、隐私风险大。

　　而“混合式AI”，实现了端边云协同：在云端，干“重活累活”；在端侧，干“日常琐事”；在边缘，负责“实时响应”。

　　三者联动，可实现算力按需调度、数据本地处理、智能全域协同，堪称AI部署的“最优解”。

　　于是，凭借在PC、手机等终端领域的深耕积累，联想端侧先行，打造出AI PC、AI手机等丰富的产品和生态矩阵。

　　CES 2026上，联想更是系统性阐释了混合式AI的战略路径与实践进展。

　　从面向全球的个人超级智能体Lenovo Qira，到与英伟达共同打造的“联想AI云超级工厂”，再到与各大全球合作伙伴打造的覆盖端、边、云的人工智能基础设施……

　　作为一个跨平台、跨设备的AI终端入口，Lenovo Qira能在手机、电脑、平板和可穿戴设备间无缝切换，连接、协调多个智能体，随时帮你搞定从办公到生活的大小事。

　　这意味着在Clawdbot大火之前，联想就在抢占个人AI的关键入口，并构建起端侧AI的生态闭环。

　　而这，不仅是一个AI提供的超级机会，更将形成长期趋势，体现在联想的持续增长里。

　　可穿戴设备领域，联想又与高通共同开发AI原生可穿戴设备，其未来市场规模甚至有望突破10亿台。

　　企业AI上，联想与AMD联合推出搭载AMD EPYC处理器的AI推理服务器ThinkSystem SR675i，专为AI模型本地部署和边缘设计，可助力企业提升推理效率、降低运营成本，堪称企业AI落地“神器”。

　　不论硬件还是软件，都在经历一场颠覆；无论企业还是个人，都在渴求更强大、更高效的AI工具。

　　而作为全球最大端侧AI厂商的联想，其AI实践，不仅是对“AI泡沫论”有力的反击，更验证了其AI能力，正在持续不断转化为收入的增长、稳定的毛利和盈利质量的持续改善。

　　这印证了联想成为AI行业“正向验证者”的核心逻辑，更表明由AI颠覆给联想带来的未来增长，才刚刚开始。

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